一、总体概述
从这三期来看，恒基达鑫的资产总计一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。2022年的资产总计为195,064.74万元，比2021年增长4.20%，低于2021年8.51%的增长速度。
恒基达鑫2022年负债总计为32,393.95万元，比2021年有较大幅度的下降，下降16.60%。而2021年企业负债总计比2020年增长10.19%。从这三期情况看，企业负债总计并不稳定。
恒基达鑫2022年营业收入为40,173.11万元，比2021年下降2.54%。而2021年企业营业收入比2020年增长11.62%。从这三期情况看，企业营业收入不太稳定。
从这三期来看，恒基达鑫的净利润一直保持增长态势，但2022年的增长速度比上一期有所下降。2022年的净利润为12,887.81万元，比2021年增长8.54%，低于2021年16.52%的增长速度。
三期资产负债率分别为20.43%、20.75%、16.61%。 经营性现金净流量三期分别为11,750.6万元、19,507.63万元、4,713.66万元。
关键财务指标表
项目 总资产(万元) 流动资产(万元) 总负债(万元) 流动负债(万元) 资产负债率(%) 流动比率(%) 银行贷款(万元) 2020年 172,525.13 70,520.21 35,251.1 18,533.47 20.43 380.5 15,840.76 2021年 187,201.11 86,323.14 38,841.94 34,646.23 148,359.18 20.75 249.16 28,236.77 2022年 195,064.74 86,871.71 32,393.95 17,391.28 162,670.79 16.61 499.51 12,066.79 行业均值 154,882.69 63,633.98 51,442.82 42,419.09 80,154.04 57.43 138.78 37,366.62 所有者权益(万元) 137,274.04 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 11 页
带息负债(万元) 营业收入(万元) 投资收益(万元) 净利润(万元) 净利率(%) 经营性现金流净额(万元) 投资性现金流净额(万元) 筹资性现金流净额(万元) 25,805.12 36,931.85 1,073.21 10,190.81 27.59 28,236.77 41,221.91 894.91 11,874.03 28.81 8.28 19,507.63 -221.66 -1,136.75 20,023.18 40,173.11 1,151.55 12,887.81 32.08 8.07 4,713.66 -18,602.66 -6,828.66 27,011.98 51,100.71 3,112.56 6,247.3 6.45 8.06 8,699.33 -1,339.55 -52.25 总资产报酬率(%) 8.17 11,750.6 -13,479.22 467.93 二、资产规模增长匹配度
2022年资产与负债不匹配，资产增长4.2%,负债下降16.6%。收入增长率与资产增长率差距不大，收入增长率为-2.54%，资产增长率为4.2%。净利润增长率与资产增长率差距不大，净利润增长率为8.54%，资产增长率为4.2%。
资产总额有所增长，净利润有所增长，营业收入却有所下降。公司资产增长和净利润增长同步，但与收入增长不匹配。
资产规模增长匹配情况表
项目名称 应收账款 存货 营业收入 应收账款与销售收现比 当期存货占收入比 2020年 实际值 增长率(%) 19.92 3,746.5 338.7 36,931.85 0.08 0.01 2021年 实际值 增长率(%) 18.87 -62.17 7,247.22 402.61 34.37 41,221.91 -72.41 0 0.06 0.01 2022年 实际值 增长率(%) 301.2 2.07 -2.54 150 0
93.44 29,076.22 410.96 11.62 40,173.11 -25.00 0 0.15 0.01 三、负债规模增长
从三期数据来看，负债呈波动下降趋势。总负债分别为35,251.1万元、38,841.94万元、32,393.95万元，2022年较2021年下降了16.6%，主要
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是由于交易性金融负债等科目减少所至。
从三期数据来看，营业收入分别为36,931.85万元、41,221.91万元、40,173.11万元，2022年较2021年下降了2.54%。
2022年现金流入为463,219.05万元，与2021年的374,022.67万元相比有较大增长，增长23.85%。
在负债总额大幅度下降的同时，营业收入也在下降，经营活动现金流入却有所增长。企业还债压力减轻，经营业务开展良好。
负债规模增长匹配情况表
项目名称 带息负债 营业收入 经营活动产生的现金流量净额 2020年 实际值 增长率(%) 25,805.12 36,931.85 11,750.6 2021年 实际值 增长率(%) 14.82 28,236.77 34.37 41,221.91 -23.39 19,507.63 2022年 实际值 增长率(%) -29.09 -2.54 -75.84
9.42 20,023.18 11.62 40,173.11 66.01 4,713.66 企业长期资金来源为177,673.46万元，长期资金占用为108,193.04万元。企业经营活动需要资金27,865.64万元。企业长期资金来源能够满足长期资金占用的需求，并且也能够满足经营活动的资金需求。企业不存在短借长投问题。
长短期负债与资产匹配情况表
项目名称 经营性资产 经营性负债 货币性资产 货币性负债 长期融资 长期投资 现金支付能力 营运资金需求 营运资本 2020年 实际值 增长率(%) 28,530.31 7,473.01 41,989.91 11,060.46 153,991.66 102,004.92 30,929.45 21,057.3 51,986.74 2021年 实际值 增长率(%) 67.88 21,196.99 -43.96 15,817.71 25.83 65,126.15 63.58 18,828.52 7.67 152,554.88 -9.53 100,877.98 16.24 46,297.63 475.59 5,379.28 71.76 51,676.91 2022年 实际值 增长率(%) 75.78 -40.61 -23.82 -57.53 16.47 7.25 -10.11 418.02 34.45
-25.70 37,259.89 111.66 9,394.26 55.1 49,611.81 70.23 7,997.03 -0.93 177,673.46 -1.10 108,193.04 49.69 41,614.78 -74.45 27,865.64 -0.60 69,480.42 内部资料，妥善保管 第 3 页 共 11 页
四、收入利润增长
净利润呈持续增长趋势，2022年为12,887.81万元，同比增长8.54%。其中：从三期数据来看，营业收入分别为36,931.85万元、41,221.91万元、40,173.11万元，2022年较2021年下降了2.54%。从三期数据来看，营业成本分别为19,121.76万元、21,462.37万元、19,313.35万元，2022年较2021年下降了10.01%。2022年期间费用为4,680.19万元，同比增长2.82%。期间费用占营业收入的比重为11.65%，同比增加0.61个百分点。2022年利润总额为14,479.49万元，同比增长1.85%。其中非经常性损益占利润总额的比重为3.9%，同比减少5.3个百分点。该公司收入主要来自于营业收入，其次为投资收益。在营业收入有所下降的情况下，净利润却大幅度增长，营业净利率也大幅度增长。营业收入和净利润变化不同步。主要是由以下科目引起的：营业成本2022年为19,313.35万元，2021年为21,462.37万元，下降了10.01%。
收入构成表(万元)
项目名称 营业收入 投资收益 营业外收入 其他业务收入 合计 2020年 实际值 36,931.85 1,073.21 28.99 0 38,034.06 占比(%) 2.82 0.08 0 2021年 实际值 894.91 128.53 0 占比(%) 97.1 41,221.91 2022年 实际值 占比(%) 97.07 2.78 0.15 0 100
97.58 40,173.11 2.12 1,151.55 0.3 0 61.02 0 100 42,245.35 100 41,385.68 五、现金流量情况
经营性现金流：三期分别为11,750.6万元、19,507.63万元、4,713.66万元，保持了正向净流入，较上年，金额大幅下降。
投资性现金流：三期分别为-13,479.22万元、-221.66万元、-18,602.66万元，保持了负向净流出，较上年，金额大幅下降。
筹资性现金流：三期分别为467.93万元、-1,136.75万元、-6,828.66
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万元，较上年，金额大幅下降。
六、指标波动对比 1.营运能力
2022年应收账款周转率为2.21次，同比减少5.29次，比行业均值低3.93次。
2022年存货周转率为47.48次，同比减少10.42次，比行业均值高11.54次。
2022年流动资产周转率为0.46次，同比减少0.07次，比行业均值低1.07次。
2022年固定资产周转率为0.61次，同比减少0.01次，比行业均值低3.89次。
2022年总资产周转率为0.21次，同比减少0.02次，比行业均值低0.31次。
营运能力指标表
项目 存货周转率(次) 应收账款周转率(次) 应付账款周转率(次) 流动资产周转率(次) 固定资产周转率(次) 2020年 61.57 5.41 4.45 0.61 0.52 57.9 7.5 6.53 0.53 0.62 0.23 2021年 2022年 47.48 2.21 4.52 0.46 0.61 0.21 行业均值 35.94 6.14 8.49 1.53 4.5 0.52 总资产周转率(次) 0.22 2.盈利能力
2022年毛利率为51.92%，同比增加3.99个百分点，比行业均值高26.88个百分点。
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2022年净利率为32.08%，同比增加3.27个百分点，比行业均值高25.63个百分点。
2022年总资产报酬率为8.07%，同比减少0.21个百分点，与行业均值相当。
2022年净资产收益率为8.29%，同比减少0.02个百分点，比行业均值低1.09个百分点。
盈利能力指标表(%)
项目 营业毛利率(%) 净利率(%) 成本费用利润率(%) 2020年 48.22 27.59 49.33 2021年 47.93 28.81 50.21 8.28 8.31 2022年 51.92 32.08 55.14 8.07 8.29 行业均值 25.04 6.45 5.67 8.06 9.38 总资产报酬率(%) 8.17 净资产收益率(%) 7.66 3.偿债能力
2022年资产负债率为16.61%，同比减少4.14个百分点，比行业均值低40.82个百分点。
2022年流动比率为499.51，同比增加250.35，比行业均值高360.73。 2022年速动比率为497.15，同比增加249.16，比行业均值高372.83。 2022年已获利息保障倍数为16.33倍，同比减少5.9倍，比行业均值高9.92倍。
偿债能力指标表
项目 流动比率(%) 速动比率(%) 利息保障倍数 资产负债率(%) 2020年 380.5 378.67 8.28 20.43 2021年 249.16 247.99 22.23 20.75 2022年 499.51 497.15 16.33 16.61 行业均值 138.78 124.32 6.41 57.43 内部资料，妥善保管 第 6 页 共 11 页
4.发展能力
2022年销售增长率为-2.54%，同比减少14.16个百分点，比行业均值低12.76个百分点。
2022年资本保值增值率为109.65%，同比增加1.57个百分点，比行业均值低0.54个百分点。
2022年销售利润增长率为2.71%，同比减少13.57个百分点，比行业均值高54.51个百分点。
2022年总资产增长率为4.2%，同比减少4.31个百分点，比行业均值低4.14个百分点。
发展能力指标表
项目 销售增长率(%) 资本保值增值率(%) 销售利润增长率(%) 2020年 34.37 106.46 86.28 2021年 11.62 108.08 16.28 8.51 2022年 -2.54 109.65 2.71 4.2 行业均值 10.22 110.19 -51.8 8.34 总资产增长率(%) 5.77 七、异动科目分析 1.科目异动
(1)应收账款。2022年应收账款为29,076.22万元，比2021年增长了301.2%；2022年营业收入为40,173.11万元，比2021年下降了2.54%。当期应收账款占收入比例为72.38%。应收账款出现异常波动。收入中新增应收账款占当期收入比例过高，占比为54.34%。
应收账款
指标 应收账款（万元） 2020年 3,746.5 变化额 -6,157.03 9,447.25 2021年 7,247.22 41,221.91 变化额 3,500.72 4,290.06 2022年 29,076.22 40,173.11 变化额 21,829 -1,048.8 营业收入（万 36,931.85 内部资料，妥善保管 第 7 页 共 11 页
元） 应收账款/营业收入（%） 10.14 -25.89 17.58 7.44 72.38 54.8 (2)应付账款。应付账款出现异常波动。2022年应付账款为5,072.37万元，比2021年增长了46.16%；2022年营业成本为19,313.35万元，比2021年下降了10.01%。
应付账款
指标 营业成本增长率（%） 26.99 应付账款增长率（%） -43.55 营业成本增长率/应付账款增长率（%） -61.97 2020年 12.24 12.0 102.0 2021年 -10.01 46.16 -21.69 2022年 2.科目过快增长和过快下降
(1)应收账款。应收账款出现过快增长，2022年应收账款为29,076.22万元，比2021年增长了301.2%。
应收账款
指标 应收账款（万元） 应收账款增长率（%） 营业收入（万元） 应收账款/营业收入（%） 2020年 3,746.5 -62.17 36,931.85 10.14 变化额 -6,157.03 -166.08 9,447.25 -25.89 2021年 7,247.22 93.44 41,221.91 17.58 变化额 3,500.72 155.61 4,290.06 7.44 2022年 29,076.22 301.2 40,173.11 72.38 变化额 21,829 207.77 -1,048.8 54.8 (2)经营活动现金流出。经营活动现金流出出现过快增长，2022年经营活动现金流出为308,929.43万元，比2021年增长了82.82%。
经营活动现金流出
指标 2020年 变化额 2021年 变化额 2022年 变化额 内部资料，妥善保管 第 8 页 共 11 页
经营活动现 经营活动现 81,973.33 金流出（万元） 金流出增长率 29.97 （%） 营业收入（万元） 经营活动现金流出/营业收入（%） 221.96 36,931.85 18,902.32 168,983.86 87,010.53 308,929.43 139,945.57 34.56 106.14 76.18 82.82 -23.33 9,447.25 41,221.91 4,290.06 40,173.11 -1,048.8 -7.52 409.94 187.98 769 359.06 (3)货币资金。2022年货币资金为18,793.15万元，比2021年下降了57.15%。
货币资金
指标 货币资金（万元） 货币资金增长率（%） 2020年 23,903.2 -6.35 变化额 -1,619.81 -28.93 2021年 43,853.58 83.46 变化额 19,950.38 89.81 2022年 18,793.15 -57.15 变化额 -25,060.43 -140.61 (4)经营活动现金净流量。2022年经营活动现金净流量为4,713.66万元，比2021年下降了75.84%。
经营活动现金净流量
指标 经营活动现2020年 变化额 -3,587.51 2021年 19,507.63 变化额 7,757.03 2022年 4,713.66 变化额 -14,793.97 金净流量（万 11,750.6 元） 经营活动现金净流量增长 -23.39 率（%） -65.24 66.01 89.4 -75.84 -141.85
报表粉饰度
3.报表科目粉饰
项目 提示 分数 内部资料，妥善保管 第 9 页 共 11 页
应收账款 应付账款 营业收入 应收账款占比过高，质量存在一定问题。应收账款持续增加。 应收款增加大于应付款增加。 新增应收款占营业收入的比例较 营运资金需求占比超过行业平均 6 4 4 大，查看是否存在虚增收入情况。 水平的2倍。营运资金需求较高， 4 资金使用效率不高。 资金需求 (1)应收账款。2022年应收账款为29,076.22万元，比2021年的7,247.22万元，增长了301.2%。本期应收账款与营业收入比为72.38%。且2021年应收账款比2020年的3,746.5万元，增长93.44%。应收账款占比过高，质量存在一定问题。应收账款持续增加。请检查企业的赊账销售政策是否发生了变化，企业的账款回收工作是否放松管理，企业的产品是否出现质量下降或出现了市场竞争加剧的情况。
(2)应付账款。2022年应付账款为5,072.37万元，比2021年的3,470.54万元，增长了46.16%。本期应收账款增加额为21,829万元，应付账款增加额为1,601.83万元，且应收账款增加额与应付账款增加额比例为1,362.75%。请检查是否是原材料价格下降、供应商谈判能力下降或企业市场地位上升的正常情况，还是企业资金紧张、拖欠供应商货款、企业表外融资的不合理情况。应收款增加大于应付款增加。建议检查企业赊账销售大幅度增加是否导致企业的现金支付能力出现了大幅度的下降，这种变化是否是因为企业的市场销售形势发生了不利变化带来的。 (3)营业收入。2022年营业收入为40,173.11万元，比2021年的41,221.91万元，下降了2.54%。2022年应收款项为29,377.48万元，比2021年的7,536.75万元，增长了289.79%。应收款项增加额占营业收入比为54.37%。新增应收款占营业收入的比例较大，查看是否存在虚增收入情况。
(4)资金需求。2022年营运资金需求为27,865.64万元，与2021年的5,379.28万元相比成倍增长，增长4.18倍。2022年营业收入为40,173.11
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万元，比2021年的41,221.91万元，下降了2.54%。营运资金需求占收入的比例为69.36%，营运资金需求占比超过行业平均水平的2倍。营运资金需求较高，资金使用效率不高。建议检查营运资金需求超过行业水平的原因，查看是因为企业存货过快增长，应收账款过快增长，还是企业的应付账款过快下降导致，检查是企业销售环节的问题还是企业采购环节的问题。
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