王华

诚信声明…………………………………………………………………………（1）

论文题目…………………………………………………………………………（2）

中文摘要…………………………………………………………………………（2）

一、不同信用政策对企业经营性现金流量的影响分析………………………（2）

（一）紧缩型信用政策…………………………………………………………（2）

（二）稳健型信用政策…………………………………………………………（3）

（三）激进型信用政策…………………………………………………………（3）

二、产品不同生命周期信用政策对经营性现金流量的影响分析……………（3）

（一）产品投入期………………………………………………………………（3）

（二）产品成长期………………………………………………………………（4）

（三）产品成熟期………………………………………………………………（4）

（四）产品衰退期………………………………………………………………（4）

三、海尔集团营运资金管理实证分析…………………………………………（5）

（一）营运资金管理目标：零营运资本………………………………………（5）

（二）从供应链管理向需求管理的转变………………………………………（5）

（三）对资金紧缺的供应商、经销商实行融资服务…………………………（6）

四、企业信用政策管理的基本方法……………………………………………（6）

（一）应收账款管理……………………………………………………………（6）

（二）客户信用评估管理………………………………………………………（7）

（三）企业内部信用制度的建立与管理………………………………………（7）

五、结语…………………………………………………………………………（7）

参考文献…………………………………………………………………………（8）

英文摘要…………………………………………………………………………（9）

致谢………………………………………………………………………………（10）

陇东学院本科生毕业论文（设计）诚信声明

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本人郑重声明：所呈交的本科毕业论文（设计），是本人在指导老师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果，成果不存在知识产权争议，除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。

作者签名：＿＿＿＿＿

年 月 日

企业信用政策对经营性现金流量的影响分析

蒋杰

（陇东学院经济管理学院 甘肃 庆阳 745000）

摘要：企业作为现代市场经济环境下最重要的经济主体，要在复杂多变、激烈的竞争中求得生存与发展，必须依赖于有效地经营管理。信用政策是一个企业生存和发展的重要条件，良好的信用政策，不仅能提高自身发展的筹码，而且能进一步促进社会经济活动的正常发展。财务管理是企业经营管理的重要方面，现金流量中的经营性现金流量管理则是财务管理中最重要的内容。随着我国市场经济的发展和完善，信用制度逐渐健全，企业通过制定和选择合理、高效的信用政策，加强对经营性现金流量的管理。

关键词：信用政策；经营性现金流量；企业管理

企业信用政策是指企业将应收账款持有水平和产生坏账的风险降到最低，提高现金流动速度，实现最大限度信用销售的一整套政策制度的总称。企业信用政策在一定时期内一般是相对稳定的，

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而采用宽松或严格的信用政策，则受企业所在行业，市场竞争激烈程度，产品特征及所处生命周期阶段等因素的影响。现金流量管理是企业财务管理的核心，经营性现金流量作为现金流量的重要组成部分，记录了企业经营现金收入，反应了企业自身的造血功能，也是评价企业获取现金流量能力、偿还能力和支付能力的重要财务指标。合理、规范的信用政策直接影响企业的经营性现金流量。因此，本文通过分析不同信用政策对经营性现金流量的影响，提出企业经营性现金流量的管理措施和企业信用政策管理的基本方法，以期实现企业价值最大化。

一、不同信用政策对企业经营性现金流量的影响分析

信用政策表现为一定时期内企业发展的战略方针，是企业信用控制方向选择的依据。信用政策有宽松和严格两大类，具体分为三种情况：

（一）紧缩型信用政策

紧缩型信用政策又称财务型或保守型信用政策。采用这一信用政策的企业通常财务资金雄厚，采取比较保守的发展措施，不愿过多的承担风险，通常采用稳健成熟的企业发展战略；一般只愿和财务状况良好、信用度较高的企业合作，对大多数客户仅采用现销的方式。紧缩型信用政策对经营性现金流量的影响主要表现为：可以保证最低的应收账款和坏账损失，但企业的销售规模及业务发展将会受到很大影响，在竞争加剧时可能会失去比较重要的客户。

（二）稳健型信用政策

稳健型信用政策又称均衡型信用政策。采用这一政策的企业一般愿意承担一定风险，除了向付款及时的客户进行赊销，也向可能拖欠的客户提供信用销售。企业采用稳健型信用政策的目的是在发展业务和保证货款安全回收之间达到一种均衡，绝大多数企业采取这一信用政策。稳健型

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政策对经营性现金流量的影响表现为：一般存在一定数额的应收账款呆账损失和坏账损失，同时，可以允许一部分信誉好的购买商延期付款。采用稳健型信用政策的企业，其现金流量一部分靠银行贷款另一部分靠企业每月的营业收入和收回的应收账款，它们的信用风险比实行保守型信用政策的企业高，又低于实行激进型信用政策的企业。

（三）激进型信用政策

激进型信用政策又称销售型或开放型信用政策。它是三种信用政策类型中风险最大的。采用这种信用政策的企业通常都非常注重销售业绩，把销售业绩放在第一位，应收账款质量放在第二位，这样可以鼓励销售，提高销售额。同时，尽量给客户以优惠的结算条件，基本上向所有资信的客户提供信用销售。企业采用这种信用政策可以达到快速占领市场的目的。实行激进型信用政策的企业面临潜在风险的可能性较高，对企业经营性现金流量的影响为：发生逾期账款和坏账损失的可能性很大，可能面临潜在的巨大风险。所以企业在选择信用政策类型时，应综合考虑企业所在行业、市场竞争激烈程度、产品特征及所处阶段、企业的生产规模等因素。

二、产品不同生命周期信用政策对经营性现金流量的影响分析

产品在不同生命周期阶段对于信用政策的制定与选择不同，企业应该制定和选择与该产品生命阶段相适应的信用政策，以促进产品顺利的生产和销售。

（一）产品投入期

处于投入期的产品销量小且销售额增长缓慢，利润低甚至会出现亏损，带有较大的风险。这类产品一般是问题产品或明星产品；问题产品在市场上的知名度不够，广告和促销有待加强，对这类产品企业一般通过加大促销力度扩大其市场占有率。而企业在制定信用政策时应选择那些实

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力强、信誉好的经销商，通过给予经销商较高的信用额度，鼓励经销商大量进货并尽早付款，使产品能迅速扩大市场占有率并产生充足的现金流。

在产品投入期企业应采用宽松的或激进型信用政策。合理降低信用标准、延长信用期限，给予信用等级高的客户较高的信用额度，尤其在赊销比例和赊销期限方面要相对宽松，以此配合产品的促销政策，巩固产品在市场上的地位。当该类产品为明星型产品，产品市场占有率扩大时，企业可以采取适度从紧的信用政策并加大收账力度，以降低坏账发生的可能性，保证企业有充足的现金流量并得到丰厚的报酬。

（二）产品成长期

随着企业不断地发展壮大，产品逐渐被市场所了解和接受，产品的需求量和销售量快速增加，产品成本下降，同时，高利润也吸引更多竞争者进入。开始从产品性能、外观等方面的竞争转向价格、服务等方面。这一时期产品的成长对后续的发展至关重要，适当的信用政策可以帮助产品快速占领市场份额，提高竞争力。

对于成长期的产品，销售量增加，企业已经占有相当大的市场份额，企业应采取紧缩型或保守型信用政策。主要是提高信用标准，以减少赊销比例，尽快回收账款；给予有潜力、信誉好的经销商较高的信用额度。通过提高企业的竞争力，优化客户结构，利用比竞争对手优惠的信用政策吸引优质客户。

（三）产品成熟期

产品成熟期是整个生命周期中持续时间最长的时期，该时期产品销售量达到顶峰，增长缓慢直至下降。由于规模效益的出现，成本下降到最低点，但是竞争激烈，产品价格下降，利润也急

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剧下降。此时，每一笔坏账，每一个客户的拖欠对企业来说都会形成很大财务压力。

成熟期产品市场份额、销售量以及客户群体都基本稳定。此时信用政策的重点是防止坏账、呆账的发生，合理权衡销售增长和账款安全回收之间的关系。当账面利润变成现金困难的时候应采取紧缩性信用政策，谨慎地给予客户信用额度及赊销条件，并定期审核其信用等级据以调整其信用额度。

（四）产品衰退期

产品衰退期的主要特征是：产品老化陷入被市场淘汰的境地，产品销量和利润急剧下降，企业生产能力日益过剩，处于瘦狗型的地位，产品在市场上以价格战为主，尽快回收资金。由于新产品或替代品的出现，销售量剧降，价格下降，利润大幅下降甚至负利，企业面临破产。此时，

企业的目标是尽量获取剩余利润，尽可能不赊账，减少不必要的风险和费用。

产品衰退期，随着销售额和利润降低，信用风险管理中心也逐步向其他产品转移。这个阶段的信用政策的基本取向是采取紧缩型或保守型的信用政策；采用最严格的信用标准和客户信用审查流程，高度重视应收账款的回收，严格控制客户质量、防止坏账的发生。.对于审查合格和信誉极好的长期客户，可以适当放宽赊销比例，以减少衰退期造成的产成品积压。

三、海尔集团营运资金管理实证分析

海尔集团能在全球拥有自己的企业，销售自己的产品，主要是从满足客户需求出发，通过制定营运资金管理目标，从产品供应管理向产品需求管理模式的转变而成功。为支持产业的发展海尔财务公司制定了“供产销”的供应链纽带，开展对供应商、经销商的营运资金管理和金融服务，以此带动新一轮的商业模式与运营机制的创新，营造了客户、供应商、企业自身的全面发展，实

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现盈利和现金利润的双增长。

（一）营运资金管理目标：零营运资本

海尔对营运资金管理提出了“零营运资本”的目标，即在满足企业对流动资产基本需求的前提下，通过对应收账款和存货等占用的管理和控制，使营运资金趋于最小。1998年，海尔就在中国市场率先实行“现款现货”政策。2008年，海尔在“现款现货”政策的基础上，提出防止“两多两少”策略：防止库存多、应收多；现金少、利润少。具体措施就是探索“零库存下的即需即供”，推进按订单生产，避免存货。海尔集团采取稳健的信用政策从而改变了以前宽松信用政策下应收账款多、库存多，现金少、利润少的问题，提高了企业的资金周转率和盈利能力。

（二）从供应链管理向需求管理的转变

传统的供应链管理事宜保证产品生产和供应为重心，以效率和成本降低为导向。而需求链管理则是以顾客需求为中心，以市场为导向，强调顾客的满意度。因此，海尔集团提出“创造用户需求，满足用户需求，按市场订单生产，实现需求链管理”。在传统模式下由于不知道市场和用户在哪里，企业按库存生产，由此应收账款增加、库存积压，导致产品折价损失。针对此问题，海尔提出了先接订单后生产的方式，减少库存和应收账款，达到快速回收资金的目的。

应收款管理对大多数出口企业来说是一个长期面临的问题。海尔集团制定了全球统一的应收交易规范准则和信用管理体系，严格管控应收账款的风险。从统一结算政策、大客户直销、应收账款保理和出口信用保险等方面进行整体解决。在海外营销与客户管理模式创新方面，海尔推进海外大客户战略和直销直发模式，减少与发展状况差和信用度低的客户之间的业务。提升对客户直销模式的比重，通过与客户直接交易，缩短供应链环节和库存积压，加速货款回收。

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（三）对资金紧缺的供应商、经销商实行融资服务

为支持产业的发展，海尔财务公司以“供产销”的供应链为纽带，开展对供应商、经销商的营运资金管理和金融服务。海尔供应商中有许多为中小型企业，这些供应商多数面临着营运资金短缺的问题，由于其规模小又导致从银行融资困难。为解决此问题，海尔财务公司以对供应商的应付账款做质押为供应商提供融资，同时推出“买方信贷衍生产品”业务模式，解决供应商的营运资金融资问题，使产业链的上下游合作商在营运资金管理方面实现资源互补和共赢。

海尔集团推行了应收账款保理与出口信用保险组合的金融工具创新。通过保险公司与银行合作，中国信用保险公司为海尔海外公司当地客户创新设计了信用保险业务，保险公司授信银行买断海尔在海外的应收账款，这样海尔可以实现提前收汇，有效管理海外公司的营运资金，从而实现了营运资金的有效控制，加快了资金的回笼和周转。

四、企业信用政策管理的基本方法

（一）应收账款管理

在竞争激烈的市场经济条件下，企业为了销售商品，开拓市场，通常采取赊销的方式，而应收账款拖欠则成为很多企业资金短缺，发展缓慢的重要原因之一。

1. 确定合理的应收账款规模。应收账款一旦形成，企业就必须考虑如何按期足额收回。这样，赊销企业就有必要在收款之前对该项应收账款的运行过程进行追踪分析，使赊销商品尽快变现，及时了解赊购者是否有及时付款的能力。同时，应将挂账金额大、挂账时间长、经营状况差的客户的欠款作为重点对象，防止坏账发生。

2. 建立和完善收账政策。应收账款拖欠或拒付是客观存在的。企业应首先分析现行的信用标

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准及信用审批系统是否有漏洞，其次对违约客户的资信等级重新调查分类，对于恶意拖欠、信用品质差的客户应当从信用清单中除名，不再对其赊销并加紧催收所欠。在制定收账政策时，企业要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款机会成本之间比较，前者小于后者为基本标准，严格掌握程度，制定合理政策。

3. 落实坏帐准备金制度。无论如何运用信用政策，企业只要有商业信用存在，坏账损失就可能会发生。因此，企业要遵循信用原则，加强对可能的坏账损失的估计，积极落实坏帐准备金制度。根据《企业会计准则》规定：应收账款可以坏账准备金计提，补偿因债务人破产或死亡，未能履行其义务，或已无法收回的坏账损失。

（二）客户信用评估管理

在经济活动交易之前企业应首先做好客户信用评估管理管理工作，尤其对收集调查客户信用信息和风险评估方面具有非常重要的作用。

1. 搜集客户信用信息。查阅和分析客户历年的财务报表，尤其是近期的会计信息资料，如果客户存在货币资金过少、负债过多、资金结构不合理等诸多情况，说明该企业缺乏良好信用的基本条件。

2. 健全客户资信档案。向信用评级机构咨询，目前我国已逐步在建立企业信用机构，企业可以从这些信用机构中取得相关客户资信信息。

3. 加强客户信用分析。向客户开户行了解客户资信状况以及金融机构已公布的客户信用等级，作为客户信用分析管理的重要资料。

4. 监督检查客户群动态。建立老客户信用资料，根据信用部门记录的老客户付款记录、财务

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情况、内部信息、外部信息等进行信息加工整理，对客户的信用状况进行分析，便于以后管理使用。

（三）企业内部信用制度的建立与管理

企业内部风险主要是由于企业内部管理不当，制度机构不健全，责任分工不明确而引起的风险。

1. 企业应当设立一个专门的信用管理部门，以便有效地协调企业的销售目标和财务目标，防止任何部门或各层管理人员盲目决策可能产生的信用风险。

2. 将信用管理的各项职责在各业务部门之间重新进行合理分工，信用部门、销售部门、财务部门、采购部门等业务部门分别承担不同的信用管理工作，提高企业信用管理效率。

3. 建立专门的信用管理部门，将企业以前由销售部和财务部承担的信用管理工作，划归信用部门统一领导，更加专业化、科学化地开展工作。

五、结语

企业采用不同的信用政策，对经营性现金流量的影响非常重要。对一个企业来说，必须明确它所能承受多大的风险，只有在安全风险范围内，才能在竞争利益和优先目标之间做出抉择。企业信用政策的制定与选择应充分考虑到企业的市场发展战略、产品营销策略、利益风险倾向等因素，使总的信用目标和商业目标相协调。因此，企业应针对不同的发展阶段，以企业价值最大化为最终目标，以恰当的信用制度为保障，综合运用各种经营管理手段和信用政策条件，保证企业持续、稳定的发展。

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参考文献：

[1] 蔺楠．《浅析企业信用政策的制定与调整》[J]．2006．

[2] 郑豪民，秦跃虎．《应收账款管理措施探讨》[J]．2012，《财会文摘》第2期:68-69．

[3] 彭家钧，玉竹泉．《海尔集团营运资金管理体系的构建与运行》[J]．2012，《财会文摘》第4期:66-67．

[4] 李启明．《现代企业管理》[M]．高等教育出版社，2008，（第三版）:257-258．

[5] 穆健康．《市场营销学》[M]．东北师范大学出版社，2010，（第一版）:121-125．

[6] 夏敏仁，林汉川．《企业信用评级》[M]．上海财经大学出版社，2006，（第一版）:228-237．

[7] 形有洪．《论企业产品生命周期各阶段信用政策的选择》[D]．2006．

[8] 姜国华．《财务报表分析与证劵投资》[M]．北京大学出版社，2009，（第二版）:59-62．

[9] 曹国华．《不确定环境下资本结构相关问题研究》[M]．经济管理出版社，2006，(第一版): 132-148．

[10] 李敏敏．《经营性现金流量管理问题的探讨》[D]．2010．

[11] 袁辉．《基于产品生命周期的信用政策选择》[J]．2006．

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[12] 刘治．《浅析企业信用政策对应收账款的影响》[J]．2012．

Enterprise credit policy impact on operating cash flow analysis

Jiang Jie

(Economic and management college of Longdong university, Qingyang city, Gansu province, 745000)

Abstract: The enterprise as a modern market economy environment is the most important economic subject, in the complex and changeable, the fierce competition seek survival and development, must rely on effective management. Credit policy is a enterprise survival and the development important condition, good credit policy, not only can improve their own development chip, and can further promote the normal development of social economic activities. Financial management is an important aspect of enterprise management, the operating cash flow in cash flow management is the most important content of financial management. Along with our country the development and perfection of market economy, credit system gradually perfect, the enterprise through the formulation and selection of reasonable and effective credit policy, strengthen the management of operating cash flow.

Key words: Credit policy; Operating cash flow; The enterprise management

致 谢

本次论文的撰写是在我的导师李雪峰副教授的精心指导下进行的。从开始选题到搜集整理资

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料，直至最后论文修改及完成的整个过程，花费了李老师很多宝贵的时间和精力，耐心地给予我指导和意见，使我在总结学业及撰写论文方面都有了较大提高。同时，也显示了李老师严谨的治学态度、高尚的敬业精神和责任心，这些都将使我受益终生。在此，谨向我的导师李雪峰副教授表示诚挚的感谢以及真心的祝福。同时，还要感谢在本次论文写作过程中帮助过我的其他老师和同学，是你们在我平时论文设计中给我很多建议和帮助，使我的论文设计能够顺利进行下去，在此表示深深的感谢！

四年大学生活即将结束，回顾几年的大学历程，老师们给了我们很多指导和帮助。他们严谨的治学态度，优良的工作作风和高尚的敬业态度，为我们树立了为人师表的典范，是我们学习的榜样。

最后，我要向在百忙之中抽时间对本文进行审阅，评议和参与本人论文答辩的各位老师表示感谢。由于本人经验匮乏，学术水平有限，设计中难免有许多不足之处，希望各位老师同学多加指教。

蒋杰

2013年3月15日于陇东学院

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