在经济周期中，贴现率通常会呈现出一定的变化规律。在经济繁荣期，由于市场信心高涨，企业盈利增长，投资活动增加，市场流动性充裕，贴现率通常会上升。因为投资者更愿意投资于风险较高的项目，而要求更高的回报率。而在经济衰退期，由于市场信心不足，企业盈利下滑，投资活动减少，市场流动性紧张，贴现率则会下降。因为此时投资者更倾向于选择稳健的投资，对回报率要求不高。
管理者在面对贴现率变化时，可以采取以下措施来应对：
根据贴现率的变化调整资金运作策略。当贴现率上升时，可以考虑增加短期投资，降低长期投资，以获取更高的回报率；而当贴现率下降时，可以增加长期投资，稳定现金流入。优化资金结构，灵活运用融资工具。根据贴现率的变化选择合适的融资方式，可以通过债务融资或股权融资来优化资金结构，降低融资成本。提前做好风险管理，防范贴现率波动对企业造成的影响。建立合理的风险管理机制，制定对冲策略，确保企业在贴现率波动时能够有效抵御风险。举个例子，某公司在经济繁荣期贴现率上升时，可以考虑增加短期投资，加大对高回报项目的投资，以获取更高的收益；而在经济衰退期贴现率下降时，可以选择稳健的投资组合，控制风险，确保资金安全。
综上所述，管理者在面对贴现率变化时，需要根据经济周期的不同阶段做出灵活的应对策略，以最大程度地优化资金运作，降低风险，实现企业的长期稳健发展。